中国当前面临需求收缩、预期减弱的困境，国企必须带头稳经济、稳预期。但当前国企供应链公司在业务运作中也面临缺业务、缺人、缺风控经验、缺成长性等诸多挑战。

为解决上述问题，万联网发起、联合生态内有实操经验的企业家与专家编撰，并于2023年7月发布《地方国企供应链公司高质量发展报告——“数字化+供应链+金融”促进地方产业生态发展》(以下简称《国企供应链报告》)

中国当前面临需求收缩、预期减弱的困境，国企必须带头稳经济、稳预期。但当前国企供应链公司在业务运作中也面临缺业务、缺人、缺风控经验等诸多挑战。

为解决上述问题，由万联网发起、联合生态内有实操经验的企业家与专家，围绕地方国企践行“数字化+供应链+金融”的模式，于2023年4月起编撰形成《地方国企供应链公司高质量发展报告——“数字化+供应链+金融”促进地方产业生态发展》(以下简称《国企供应链报告》)

第一章

地方国企供应链公司

面临的挑战与可行的解决思路

一、国企改革持续深化，地方国企需进一步提升核心竞争力

十八届三中全会提升以管资本为主加强国有资产监管，后续国企改革的“1+N政策体系”、“三年行动”不遗余力地推动国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力的提升，截止今年三年行动收官，取得了不错的成绩，尤其在央企改革方面。但还有更多的地方国企还在努力探索的路上，任重道远。

3月16日，国务院国资委党委在人民论坛发表署名文章《国企改革三年行动的经验总结与未来展望》：“国资国企将全面贯彻党的二十大精神和中央经济工作会议部署，以提高企业核心竞争力和增强核心功能为重点。”可见，国有企业改革已进入深水区，从强调“国有经济竞争力”到强调“企业核心竞争力”。

《国资报告》2023年第1期刊发国资委党委委员、副主任袁野的署名文章《优化中央企业经营指标体系 推动加快实现高质量发展》，权威解析了优化调整后的中央企业“一利五率”经营指标体系和2023年“一增一稳四提升”年度经营目标：利润总额、资产负债率(强调约束盲目扩张)、研发经费投入强度(强调解决卡脖子问题和断链风险)、全员劳动生产率(强调员工的价值创造能力)、营业现金比率(强调现金流，要有利润的收入和要有现金的利润)、净资产收益率(强调加大亏损企业治理力度)。国务院国资委党委书记张玉卓在年初的国资委负责人会议上表示：“各地国资委可以参考借鉴(一利五率)。”

二、地方国企成立供应链公司，有利于改善资源配置，提升核心竞争力

近年来，各地方国企纷纷成立供应链管理服务公司(下文简称供应链公司)主动应对前“需求收缩、预期转弱、供给冲击”，提高资源配置能力。低效投资在当期创造需求，但是在长期抑制需求。所以核心竞争力的提升，关键是要改善资源配置的能力，一方面，国企自身要改善资源的投入与产出，另一方面要将多余的资源开放给更适合的伙伴。

供应链公司是一种致力于优化资源配置，提升产业链供应链整体竞争力与安全性、韧性的现代供应链组织，非常符合当前“需求收缩、预期转弱、供给冲击”的时代需求。国企组建供应链公司，首先是将自身的信用资源、金融资源(如银行授信)、产业资源、科技资源、数据资源、基础设施资源(如园区)、服务资源(如港口服务)等进行导入，然后用新的组织方式、新的技术、新的商业模式、新的生产要素，围绕产业链供应链，重新优化全局性的资源配置。

最典型的方式是将国企的主体信用资源与银行授信资源盘活，用供应链金融的模式进行合法合规地、有效的组织后，可以很好地促进金融脱虚向实，同时改善中小企业及供应链整体的现金流。

而以合适的方法、路径进行升级后，资源整合和配置的能力会越来越强，国企供应链公司获益会更多，由原来的单点服务(例如只有物流服务能力或者资金托盘能力)转型升级为多样化的集成服务，甚至深耕某细分产业后，推动产业链整体升级(通常表现为地方产业集群的整体升级)，做强主责主业，进而获得可观的营业收入、较好的利润、安全的现金流，提升核心竞争力，获得高社会溢出效益，最终获得未来可期的资本汇报，符合管资本导向。

三、如何安全、合规又快速、持续地找到业务是国企供应链公司的一大难关

在保障贸易真实的基础上，供应链公司以参与贸易的形式做大营业收入是符合商业规律、市场原则的，与所有贸易公司一样，因此希望借此改善财务表现、支持评级与资本表现也是合理的。但是，通过虚假的贸易或者买流量的方式，虚增营业收入，并没有将自身的优质资源用到真实的有价值的贸易中去。依然是巨大的资源错配，对国家经济没有半点好处。对国企自身也没有半点好处：虚假贸易本身是不合法不合规的;买流量做通道的形式也面临巨大的诈骗风险，即使交易对手方是央国企、上市公司也很可能被做局诈骗，近年来发生的假央企诈骗事件不少，上市公司暴雷事件也不少。但为何还有不少国企供应链公司在铤而走险呢?不是因为完全没有风险意识，而是因为不知道真实、持续、安全、合规的营业收入如何获得，具体来说：

1、由于运营团队人员不足、经验不足，创新机制不完善，加之同质化红海竞争激烈等原因，国企供应链公司不知道如何让客户买账，资金资源并没有想象中容易盘活。尤其是当前经济形势不好的情况下，企业不需要资金了。客户不买账就没业务，没业务又要完成考核，要么铤而走险，买流量甚至虚假贸易;要么，虽重视贸易背景真实性，但被不法分子钻漏洞诱骗入局(融资性贸易骗局)。最后手中的优势资源(信用和资金)要么流动不起来、不创造价值、浪费资源，要么空转、引来巨大的潜在的风险。

2、当面临团队不足、创新能力受限时，国企供应链公司需要寻求外部合作，由合作企业提供运营团队和技术支持，与其进行联合运营，或者直接合资。但是两种合作模式均可能由于分润机制问题导致合作企业积极性大大受挫：联合运营模式下，服务费用往往比较大额，国企可能受审计压力难以支付该笔服务费;合资模式下，各方如何分配权责利、各方如何退出等等问题需要长时间谈判，加上项目投资回收周期相对联合运营的现金流周期更长，对合作企业的实力考验大。

但是反过来，一旦找到可行的创新模式，配备有经验的团队，加上合理的合作机制，地方国企的势能一定能转化为发展的动能，推动地方国企的高质量发展。

四、打造产业总部助力地方招商、产业发展、财政升级是国企供应链公司的又一难关

快速稳妥上量、追求营业规模等只是国企供应链公司的初级任务，更重要的任务是要真正推动产业链供应链的升级。因为当前不仅有供应链与供应链的竞争，地区生态与地区生态之间的竞争也是摆在地方政府、地方国企面前的越来越重要的课题。

2022年国家发展改革委有关负责人就《中共中央办公厅、国务院办公厅印发<关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见>的通知》答记者问时表示：“实施扩大内需战略、促进形成强大国内市场，是新形势下推动高质量发展的战略选择。现阶段，县城投资消费与城市的差距很大，人均市政公用设施固定资产投资仅为地级及以上城市城区的1/2左右，人均消费支出仅为地级及以上城市城区的2/3左右。推进县城建设，有利于扩大当期有效投资和居民消费，开拓新的巨大投资消费空间......要推进县城产业配套设施提质增效，夯实县城产业基础，促进居民就地就近就业和持续增收，带动县域经济高质量发展。一是增强产业支撑能力，突出特色、错位发展，重点发展比较优势明显、带动农业农村能力强、就业容量大的产业，统筹培育本地产业和承接外部产业转移。二是提升产业平台功能，根据需要配置公共配套设施，引导县域产业集中集聚发展。三是健全商贸流通网络，发展物流中心和专业市场，打造工业品和农产品分拨中转地......

但当前地方政府面临不小的财政压力、招商引资压力。土地财政已难以为继，靠普通的税收、土地、租金的政策招商引资也已没有竞争力。股权财政、基金招商目前还存在较大的发展瓶颈，目前很多地方都有产业基金，有的地方的产业基金规模还不小，但大多数产业引导基金存在投不准、不敢投、效益低等问题，雷声大雨点小，急需破局。其核心原因是政府招商引资的投标目标与专业投资机构的投资目标是有偏差的，前者希望有投资成熟的马上能为当地带来税收、就业或者与当地企业发生关系的项目，而这种项目对于专业投资机构来说存在话语权不够、成长性不够、财务回报不佳等问题。

可喜的是，从现实实践中，一些地方国企供应链公司已经实现通过供应链服务助力地区、园区招商引资，而供应链产业基金模式在有些地区也已经落地。但是供应链公司+产业基金的模式具体如何运作呢?

总而言之，地方国企在改革与发展的要求下，确实任重道远，不仅面临业务从哪里来、客户不买账怎么办、如何提高毛利率、如何避免虚假贸易的诈骗风险、如何既要营收流水又合规、想介入某些产业但又不懂产业风控怎么办、如何降低财务杠杆、如何响应数字中国发展要求并从科技创新中找到第二增长曲线等一系列自身发展的问题，还要考虑如何带动供应链上下游发展，带动地区产业生态发展，甚至带动产业链整体转型升级等系列协同发展、共同富裕、兼顾公平与效率有关的社会责任问题。尤其是，在面临如此多问题而自身人员、精力不足时，还缺乏与民企的良好合作机制。

五、“数字化+供应链+金融”是提升核心竞争力、打造地方产业总部的可行模式

围绕产业集群、产业园区，政府、国企、民企、资本、银行等多方联手打造数字化+供应链+金融发展模式，可以解决地方国企供应链公司“没业务、没人、没经验、没成长性”的问题。但是数字化不等于“数据大屏”，做金融也不能只考虑金融收益。

“数字化+供应链+金融”是地方国企必须重视的一种模式。从国家对国有经济的竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力的“五力要求”来看：

首先，供应链是核心，强调协同以获得竞争力、抗风险能力，也符合当前效率与公平兼顾、共同富裕的社会经济发展逻辑，体现社会主义市场经济的优越性，符合控制力、影响力提升的要求。

第二，创新力是其他四力的根基，提升供应链的数字化水平显然有利于进一步加强竞争力、抗风险能力。但这并不只是信息化带来的降本增效、供需匹配，单纯的信息化并不一定能带来竞争力的质的跃升。数字化追求的是竞争力的跃升，追求的是摆脱红海竞争，所以会从更底层的商业模式(新增长点)、组织、制度、生产要素出发去做变革，最后才体现为新技术的应用。当前一些地方的数字化实践还浮于表面，原因在于不理解数字化的内涵。

第三，供应链金融是保障、是催化剂，纳入金融的元素不代表国企本身一定要从事金融业务，而是要构建生态，要引金融机构的活水进入实体经济，实现三个目标：1)让有发展潜力的企业被甄选，优化资源配置、加速优胜劣汰，提升供应链整体竞争力;2)不只是为了解决现金流的问题，更重要的是要通过金融解决“订单”的问题，没有订单，有钱也没用、徒增风险;3)不只是为了提供现金流、获得订单，也是为了做更稳妥的投资布局，当前已经不是“挣快钱”的时代，符合“管资本”和“股权财政”的导向，但是价值投资的风险也大、周期也长，“股债结合、从债到股”是兼顾风险与收益的更稳中有进的策略。总而言之，地方国企供应链公司要善于利用供应链金融的能力让原来有潜力的企业获得更多的订单、现金流，甚至成长为高估值的企业，反过来提升主业的竞争力、抗风险能力、控制力和影响力。

六、以“数字化+供应链+金融”的三阶段实施路径

地方国企供应链公司的兴起，往往追溯到各地政府平台设立供应链公司做大营收的阶段性安排;而国企供应链公司的转型，又大多源于地方平台发债标准取消市场化收入的比例要求而面临的公司使命的调整。整体来看，国企供应链公司的发展进阶可以分为三个阶段：

(1)第一阶段单点突破：营业收入、单点服务收益——支持土地财政;

(2)第二阶段集成交付：综合服务收益、资本收益——支持基于上市公司的股权财政;

(3)第三阶段产业总部：综合服务收益、资本收益、数据价值——支持基于成长性产业集群的股权财政、数据财政。