|内容简介

本期分析聚焦农业板块核心数据，重点剖析生猪养殖与国际大宗农产品供需格局的最新边际变化。 生猪市场方面，近期养殖户惜售情绪浓厚，大猪出栏节奏明显放缓。压栏行为导致市场阶段性有效供给收紧，对当前猪价形成强有力支撑。结合产能去化数据来看，短期内猪价易涨难跌，养殖端盈利有望持续修复，生猪养殖板块具备较高的业绩弹性。 国际农产品方面，USDA 1月供需报告显著调增玉米产量预期，强化了全球供应宽松逻辑，对国际玉米价格形成压制。饲料原料价格的趋弱回落，将有效降低下游养殖成本，改善产业链利润分配。此外，报告对大豆等作物的供需平衡表进行了微调，需持续关注南美天气对大豆产量的潜在扰动。 整体而言，当前农业板块呈现“养殖价格受支撑、原料成本趋降”的有利格局。建议把握生猪养殖景气回升主线，关注饲料及动保等后周期板块在成本改善与需求复苏驱动下的配置机会，并警惕疫病及极端天气等潜在风险。