|内容简介

本报告聚焦年初大类资产配置逻辑，深度剖析了“春季躁动”行情的驱动因素与演绎节奏。宏观层面，报告指出年初正处于政策预期发酵与流动性宽松的窗口期，基本面数据真空叠加信贷“开门红”预期，为市场风险偏好修复提供了温床。 权益资产方面，报告认为“春季躁动”具备较高胜率，但节奏上易受政策落地效果与海外扰动影响，呈现结构分化特征。配置主线建议关注政策发力受益的顺周期板块、具备产业催化的科技成长方向，并辅以高股息资产夯实底仓防御价值。 固收方面，在宽货币预期与“资产荒”背景下，债市整体偏强，但需警惕宽信用政策显效及股债跷跷板效应带来的阶段性回调风险，建议采取中短久期防守与长端波段操作相结合的策略。此外，报告结合全球宏观周期对大宗商品与汇率给出了相应的对冲配置建议。 总体而言，报告通过宏观、策略、固收等多维总量视角的交叉验证，为投资者在年初复杂环境下的跨资产配置提供了兼具前瞻性与实战性的策略指引，并重点提示了海外政策外溢及国内经济复苏斜率等潜在风险。