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本报告聚焦2026年初港股市场投资策略，核心围绕医药板块的政策红利与长期投资价值展开。报告指出，随着医保与商业保险“双目录”的正式落地，国内创新药支付体系迎来重要变革。医保发挥“保基本”作用，商保则作为多层次医疗保障体系的有效补充，两者协同大幅拓宽了高价值创新药的支付渠道。这不仅缓解了单一医保支付带来的降价压力，更为药企的商业化变现与盈利增长打开了广阔空间。 基于支付端的显著改善，报告深度看好创新药产业链的长期机会。在“双目录”驱动下，具备核心研发能力、差异化管线布局及强劲商业化实力的创新药企将迎来业绩与估值的双重修复；同时，产业链上游的CXO（医药外包）行业也有望受益于研发需求的回暖而迎来景气度回升。 此外，报告结合宏观环境、行业景气度及企业基本面，精选构建了当月港股金股组合。投资策略上，建议投资者紧抓政策红利，重点布局创新药产业链核心标的，并兼顾具备高股息防御属性及出海逻辑的优质港股资产，以期在复杂市场中获取长期稳健收益。