|内容简介

本报告立足“航空强国”战略背景，深度剖析了航空运输业的供需格局及核心龙头标的的投资价值，提出航空板块有望迎来大级别行情的观点。行业层面，供给侧受飞机制造产能受限及航司引进计划放缓影响，运力增速显著下滑；需求侧则受益于出行需求释放与国际航线加速恢复，供需紧平衡将支撑票价中枢持续上行。 针对核心标的，报告重点强调了其高业绩弹性与护城河优势。作为国内国际线占比最高的航司，随着国际客流强劲复苏，其宽体机利用率大幅提升，有效摊薄成本并释放利润空间。此外，公司掌握核心枢纽优质时刻资源，公商务客源黏性强，叠加票价市场化改革红利，收益品质行业领先。综合而言，在供需反转、票价上涨及成本优化的多重催化下，公司盈利弹性巨大，当前估值具备较高安全边际，建议积极把握航空板块的系统性估值修复与业绩双击机会。