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本报告深度剖析了星宸科技的业务布局与成长逻辑。公司作为全球领先的视频监控芯片设计企业，以智能安防为稳固基本盘，其IPC SoC和ISP芯片凭借卓越的图像处理能力在全球市场占据领先份额。受益于安防智能化升级与国产替代趋势，基本盘业绩确定性强。 在巩固安防优势之余，公司加速拓展AIoT与车载电子两大新兴市场，构筑第二增长曲线。AIoT方面，公司推出多款智能物联网芯片，赋能智能家居、机器人等终端，充分享受端侧AI爆发红利；车载方面，前瞻布局智能座舱、ADAS及车载ISP芯片，现已逐步实现车规级认证与量产导入，有望伴随汽车智能化浪潮加速放量。 此外，公司具备深厚的SoC设计底蕴，研发投入持续保持高位。整体而言，公司“安防筑底+AIoT与车载拓荒”战略清晰，随着端侧AI大模型落地及汽车电子业务渗透，公司有望迎来业绩与估值的戴维斯双击，具备显著的中长期配置价值。