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本报告深度剖析了2025年12月CPI与PPI的边际变化及宏观驱动逻辑。12月数据显示，受季节性需求回暖与部分大宗商品价格波动影响，CPI同比温和回升，核心CPI展现韧性；PPI降幅收窄，工业品价格呈现筑底企稳态势。 回顾2025年全年，物价整体呈现“低位温和、结构分化”特征。食品价格受猪周期及天气因素扰动呈宽幅波动，核心通胀受制于内需修复节奏表现相对平稳，输入性压力总体可控，全年物价运行于合理区间。 展望2026年，物价中枢有望迎来温和上移。随着稳增长政策效能持续释放、内需实质性修复及基数效应减弱，CPI预计将稳步向合理区间靠拢；PPI方面，受益于全球大宗商品周期共振及国内新旧动能转换带来的需求改善，同比增速有望转正。总体而言，2026年通缩压力将显著缓解，宏观经济有望步入“温和通胀”的良性循环，政策端需继续统筹促消费与扩投资，货币与财政政策协同发力，以巩固物价回升向好的基础。